2020-07-12
價值投資

5分鐘深入價值投資的核心,帶你認識世上最穩健的投資方法

文章最後更新於

你好,我是Wing,永遠給你最好的學習資源和知識

你有聽過價值投資嗎?它是股神巴菲特在用的投資方法,他用這個方法賺取1年20%的報酬!是不是很吸引人呢?

看完這篇文章你會學到

  • 價值投資的核心理念
  • 何時該買進&賣出
  • 價值投資的學習資源

在繼續看文章之前,先用這部影片簡單了解一下什麼是價值投資吧!

所有聰明的投資都是價值投資,購買價值比你付出價格更高的東西,你必須懂得評價企業,這樣你才能評價股票 By查理・蒙格

什麼是價值投資

3個步驟

  • 找到一間好公司

找到你喜歡且熟悉的公司,而且這間公司具有經濟護城河,長期來說不容易受經濟影響且持續成長的公司

  • 在合理價格買進

分析公司的財務報表,找出公司實際的價值,並在股價低於價值的時候買進,也就是一台原本「價值」5萬塊的電視正在促銷,只要「價格」2萬就能買到,這就是價值投資的簡單概念

  • 長期持有

買到了沒有特殊理由幾乎不會賣,放在那裡讓它漲,持有時間可能長達10年、20年,你就每年領股息和偶爾賺價差就好了XD

基本原則

價值投資基本原則

價值投資由班傑明・葛拉漢提出,是他的學生巴菲特將它發揚光大,成為了現在的股神,它大致上有5項基本原則,跟傳統的投資(投機)有很大的不同

你在投資的是公司,不是股票

如果你買了一張股票,你要知道,在你手上的不是一張股票,而是一家公司經營權的一部分,意思是你在經營一家公司,你需要了解公司在幹嘛?賺不賺錢?管理階層的表現如何?

你做為一個老闆,總不會希望自己的公司虧錢吧?只要在投資時常常想到這點,對於股價的漲跌就不會太擔心,也不會輕易賣出

確定公司有價值

找到公司價值可說是價值投資最核心的價值(好繞口XD),我們投資公司就要知道它的價值是多少,我們才能判斷到底要在多少錢買進

價值這種東西很抽象,也很主觀,但我們可以有幾個簡單的公司來判斷公司的價值,這個下面會在提到

你付出的是價格,你得到的是價值 By班傑明・葛拉漢

保持安全邊際

安全邊際就是盡量確保自己的報酬最大、風險最低,這邊有2個方法

  • 低價買入:買的愈低,成本就愈低,你賠錢的機會也愈低
  • 分散持股:買不同產業的股票,避免一個沒就全沒了

在能力圈內投資

能力圈

簡單來說,就是指投資你懂的公司,假設你很熟科技股,你就可以投資Google、Apple等科技公司,因為你能知道這些公司漲跌是為什麼,是公司換了董事長?還是某個產品的績效不好?

巴菲特因為1天喝5瓶可口可樂,所以他投資可口可樂,反而不投資他朋友比爾.蓋茲的微軟,因為他不懂電腦,就這麼簡單!

巴菲特親自跟你講能力圈(8:36開始)

長期投資

最容易明白,卻也最難執行的原則,這需要很長的時間和強大的心理素質,才能看到投資的成果,想著禮拜一買,禮拜五就能賺5%~10%是不切實際的

長期投資可以降低風險,提高報酬率,你只需要準備你至少3年內用不到的錢,剩下的就是讓時間和錢幫你賺錢

特色

  • 本金安全:你買的大多都是有價值的公司,不用擔心他大跌或變成壁紙,保留本金的同時也可以賺錢
  • 有適當的報酬:你可以找到有發股息的好公司,持續靠股利過生活
  • 對投資標有深入分析:投資者有能力自己判斷要不要投資,不會受新聞和傳言影響心情
  • 絕不貪心:都在能力圈投資,不會因為貪心而亂投一堆錢進去

優缺點分析

優點

  • 好入門:只要記住價值投資3步驟,就能開始價值投資
  • 不用天天看盤:你只要找到好公司,就不用管他的漲跌,大概一年看個1、2次就好了
  • 不用管太多投資組合:價值投資者不會買太多公司(大概10~15個),也就容易管理
  • 報酬高:這個報酬建立在「長期」的基礎上,除了固定的股息之外,賺到的價差也很可怕!

缺點

  • 要很有耐心:這大概是最大的缺點了,因為大多數人都沒有什麼耐心,想要快點看到股票賺錢,這也是很多人賺不到錢的原因
亞馬遜創始人貝佐斯問巴菲特:「您的投資方法這麼簡單,為什麼您是全世界第二富有的人,別人不做和您一樣的事情?」
巴菲特回答:「因為沒人願意慢慢變富有」
  • 要先花一段時間去研究公司:要找到好公司,你必須要去研究財報、公司在幹嘛等等的基本面,找出公司的價值、合理的價格後才能買進

除了上面2個缺點外,幾乎都是優點了 哈哈

3大種類

下面3章Wing會簡單介紹價值投資的種類、價值投資注重什麼?還有正確的價值思維

如果你不想看這幾個章節,可以直接跳到「何時買進&賣出」繼續閱讀

價值股(菸蒂股)

巴菲特最早期的方法,不考慮公司好不好,只要股價低於價值就買,因為在低價買進所以風險不大,就算公司倒了也可以將資產變現獲利,就像免費抽到剩一點點的雪茄一樣

成長股

這比較接近現在的價值投資,就是去買那些會持續成長的公司,賺他的成長幅度,好一點的成長幅度到10%都有可能

但現在的環境比較沒有那麼多能持續成長的公司,就算有通常股價都很貴,連巴菲特都很難找到一個好標的

存股

這個就很簡單了,就是不管價錢多少,只要你有錢就一直買,這個方法主要是在賺股息收入,買愈多,股息愈高,當然偶爾也可以賺價差

以防萬一還是提醒你一下,存股買的公司還是要選擇能穩定配息的公司喔!不然你怎麼買還是一樣容易虧錢

價值投資最注重的東西

公司的管理階層

一群好的管理階層能帶領整個公司往正確的方向前進,管理階層能不能做出正確的決策,遇到公司的危機時又要怎麼處理,這都考驗著管理階層的能力

相對的一群爛的管理階層,容易導致公司賠錢甚至根本不管公司,那公司倒閉是遲早的事

我就爛

公司的財務能力

我們一直提到要找到公司的價值,具體要怎麼找呢?那就要看公司有沒有在賺錢,也就是要看財務報表

公司有沒有賺錢,主要要看3個報表

  • 損益表:說明一家公司的收入有多少,賺了多少錢
損益表
  • 資產負債表:一家公司有多少資產和債務,其中又分流動性跟非流動性
資產負債表
  • 現金流量表:公司現在有多少現金,有時公司會有出貨了卻還沒拿到錢的情況,但是收入已經被計進去了,所以損益表跟現金流量表有時會不一樣
現金流量表

正確的價值思維

  • 不熟悉的公司千萬不要碰

就像前面說的,不熟的公司千萬不要碰,不然他的漲跌你不知道為什麼,最後連怎麼死的都不知道

風險來自於你不知道自己正在做些什麼(所以你要知道自己正在做什麼)

  • 你不需要成爲各個方面的專家

巴菲特說,你只需要知道幾間你熟的公司就好,專注在你懂的產業,好好研究他的財報,只要10間選對個1、2間,你就會非常有錢,那到底要怎麼開始挑公司呢?

  • 從生活周遭開始認識上市公司

這邊以美股來舉例

你用的手機是Apple的

你用的電腦是微軟的

你用的搜尋引擎和軟體是Google的,

你愛用的網購是Amazon的

有沒有發現?這些公司都是你常在用的產品或服務,你一定懂這些公司在幹嘛,這就是能力圈!

也許你會說,我都用淘寶買東西誒,一樣可以使用價值投資嗎?

我的回答是:「當然可以!」,不管哪國的股市都可以使用價值投資,只是你要找出你的能力圈

  • 管理你的情緒

價值投資需要很長的時間來看到回報,這期間股價一樣會像心電圖一樣跳來跳去,你一定會有害怕想賣出的時候,但要保持冷靜,思考真的有需要賣嗎?如果不用,那撐過去就是你的了!

也不要朋友或新聞說這個不錯就投資這個,那個前景不好就賣那個,你所有的投資都在依靠別人來決定,沒有自己的思維,人云亦云,才會害怕虧錢

  • 了解市場先生

市場先生是個虛擬角色,就跟我們一般人一樣,同樣有情緒,不管你做或不做什麼,他都會在那

市場先生的心情變化很大,當他心情好時,會把股價推得很高,當他心情差時,又會難過地把股價壓得很低,這也造成股價不符合價值而一直變化

但市場先生最後的心情還是會恢復正常,股價也會正常,我們只要慢慢等那個時機到來就好

何時買進&賣出

買進

每次要買股票時,問問自己下面的問題,如果都沒問題的話就可以買了

我如果買了這支股票(這間公司)

  • 我對這間公司有信心嗎?
  • 我需要擔心他的股價會不會跌嗎?
  • 如果他跌了我會加碼嗎?
  • 公司的管理階層優秀嗎?
  • 我需要隨時盯著它嗎?

賣出

價值投資賣出時機

以下是5個價值投資者可以賣出的時機,但要不要賣出還是要自己思考喔!

  • 股票價格過高

股票為什麼會漲?就是因為有人一直買,每個人都想分一杯羹,導致股價不停飆高,這時就要去看看公司的本益比,看看本益比會不會太高

如果本益比太高就會導致市場情緒不穩,有一個人賣就會產生連鎖效應,股價就會急速下跌,提早判斷提早離場,就能避免賠錢

  • 已經賺到理想的報酬

在投資前要先設定好你預計要多少回報,假設是5%,那到達5%時就可以準備獲利了結,如果市場的狀況允許,你也可以考慮繼續放著賺更高的報酬

  • 公司的基本面變壞

公司開始有持續的虧損,市占率開始降低等等,你就可以考慮賣出了,因為公司的本質已經改變,不再有成長的機會,也就沒必要繼續投資了,HTC跟Nokia就是很好的例子

  • 有更好的選擇

如果你發現能用同樣的價錢買到更好的公司,就把錢轉去投資更好的股票,讓資金運用和報酬都最大化

  • 需要錢的時候

買股票的最終目的還是賺錢,所以要錢的時候就可以賣了,不用捨不得

這邊Wing提一個小建議,你不用賣出全部的股票,只要賣你需要的部分就好了,剩下的就讓它繼續幫你賺錢

例如你有10股,只要賣5股就夠你花了,那就讓剩下5股繼續賺錢,形成正向循環

價值投資的陷阱

  • 買了就認為完全沒問題

雖然價值投資可以減少很多你看盤的時間,但你還是一年中要有幾次去關心你投資的公司的財報、新聞等等的基本面,如果公司突然出了狀況,你也比較好判斷要加碼還賣出

  • 研究的不夠徹底

公司只研究一半,看到損益表賺得錢很高,但是現金流量表卻沒有收到錢,收入就是虛的

又或者是沒發現公司的錢都是靠舉債賺來的,這樣的公司也很危險,公司要研究完整後再投資,才能將報酬最大化

  • 被負面情緒給影響

被股市大跌、熔斷、熊市等等的新聞給嚇到,害怕的趕快把股票賣出,不只賠錢又沒有了資產,讓其他價值投資者撿便宜進場,賺你應該要賺的錢

別人貪婪我恐懼

發展歷史

班傑明・葛拉漢在他的書《智慧型股票投資人》跟《證券分析》中首度提到價值投資,葛拉漢也因此被稱為價值投資之父

後來葛拉漢將自己的價值投資傳給了他的學生巴菲特,很多人也接著將價值投資傳承發揚下去,並且在股票市場中獲得了不錯的報酬率

之後巴菲特遇到了查理.蒙格,改變了他對投資的看法,漸漸把價值投資發揚光大成現在的規模

著名的價值投資人

班傑明葛拉漢

班傑明‧葛拉漢

華爾街公認的證券分析之父,於1960年解散經營20年的葛拉漢.紐曼公司並退休,1976年去世,留下逾300萬美元的遺產,後面很多價值投資人都是葛拉漢的徒弟

巴菲特

巴菲特

世界上最成功的投資者,波克夏·海瑟威公司的最大股東、董事長及執行長。在2008年全球富豪排名第1,2017年排名第2,2019年排名第3

以長期的價值投資與簡單生活聞名,也是著名的慈善家,並曾捐出99%的財富,主要交由比爾.蓋茲的基金會來運用,創下了美國有史以來的紀錄

查理‧蒙格

波克夏·海瑟威公司的副董事長,巴菲特在總結蒙格在過去57年對他投資風格的影響時說:「蒙格推我了一把,讓我不會像葛拉漢教我的那樣憑價格決定投資。這是他對我真正的影響。這股強大的力量,推動我脫離葛拉漢的有限視野。這就是蒙格的心靈力量」

彼得.林區

富達公司(Fidelity Investments)的副主席,他投資喜歡積少成多,即使是很少的利潤也不拒絕,每天作一些小決定,而不是每年作幾個大決定,所發生的損失,要比一下子作幾個大決定要少得多。

另一個他的投資方法則是像鯨魚一樣,在看到投資機會時,也是先買一大批股票,然後經過研究,最終選擇一小部分股票繼續持有,其餘的則全部賣出

學習資源

這網站的宗旨就是要給你最好的學習資源和知識,所以下面Wing幫大家整理一些你在學價值投資時可以參考的書籍和課程,大部分都是Wing有實際使用過的,真心推薦給大家

書籍

投資最重要的事心得分享

投資最重要的事

霍華.馬克斯是與巴菲特齊名的價值投資大師,每當霍華.馬克斯有新的信件時,巴菲特也都會花時間閱讀,這本也是一樣

你可以從這本書學到跟一般投資不同的思考方式,也能窺探投資的本質

延伸閱讀:巴菲特讀了兩次的書真有那麼神?投資最重要的事心得分享
巴菲特的投資原則心得

巴菲特的投資原則

由巴菲特親自授權,作者引用巴菲特歷年來的股東信來分析巴菲特從早期到現在的投資策略是如何演變的,你可以從這本書一窺巴菲特的投資秘訣

延伸閱讀:股神親自說明他60年來的投資原則給你聽,巴菲特的投資原則心得分享
窮查理寶典

窮查理寶典

完整收錄查理·蒙格的個人傳記與投資哲學,以及過去幾10年來主要的公開演講和媒體訪談,書中11篇講稿全面展現了這個傳奇人物的智慧

智慧型股票投資人

智慧型股票投資人

做為20世紀最偉大的投資顧問,班傑明.葛拉漢成發明了價值投資」,並建立一套具有安全邊際的長期投資策略,在市場上一直被奉為股票投資的聖經

課程

價值投資初級班

價值投資初級班

由一位馬來西亞的Youtuber Spark建立的線上課程,它本身也是一位價值投資者,使用eToro投資賺了不少錢

這堂課我是以優惠價49塊美金買的,做為入門價值投資算是很簡單的課程,裡面的解說都很簡單很容易理解,課程內容也不會很多,如果你完全沒有接觸過價值投資,可以參考這門課

我不知道優惠到什麼時候,想要上的要把握機會喔!

巴菲特價值投資分享會LOGO

BOS線上學院

這是由巴菲特的前媳婦瑪麗.巴菲特所創立的價值投資課程,會由淺入深教你怎麼實際操作價值投資,而且還有秘密的B.O.S.S策略讓你有額外的現金流

但是這堂課的價錢目前Wing還負擔不起,所以還沒買,只能飲恨,但是我有參加過他們的分享會,想要了解的可以點下面的連結了解分享會

延伸閱讀:給自己3小時踏出投資的第一步,巴菲特價值投資分享會心得

常見問題

Q1:價值投資還可以用嗎?

A1:因為巴菲特最近幾年開始出現虧損,導致有人開始覺得價值投資過時了,但是Wing覺得這個方法是可以永久使用的,只是隨著時代變化會需要做點變化,就像巴菲特當時做的一樣

Q2:我可以有多少回報?

A2:基本上是沒有上限,巴菲特本人的年報酬約為20%,如果操作的好,你搞不好也可以超越巴菲特的績效,這取決於你想要的報酬和野心有多大

Q3:股市大跌時怎麼應對?

A3:最簡單的方法就是什麼都不要做,因為我們買的是好公司,就算短期跌了很多,只要風頭過了就會漲回應有的價位,我們反而是要準備好現金,在合理的價格大量買進

結論

價值投資是既安全有能長期獲利的投資方法,不用害怕股市大跌,只要遵守3步驟、5項基本原則,就能在股市中輕鬆賺錢

但是也要時常注意自己的心理情緒,不要被新聞或朋友的「明牌」給迷惑,失去了自己的判斷,造成自己血本無歸的慘劇

以上就是這次的美股價值投資知識

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我們下次見囉~~~

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12 thoughts on “5分鐘深入價值投資的核心,帶你認識世上最穩健的投資方法

  1. 這個方法好像很不錯的樣子,很適合我這些很忙的上班族,基本上找到價低的公司買進後,接下來就是等待就好,不過我個人還是認為要做好資金管理,不然看走眼就慘了

    1. 時昔子你好
      黑阿,我現在就很少在管我的股票,但的確偶爾還是要管理一下,不然哪一天全虧了就慘了

  2. 價值投資是一個相當好的概念也是巴菲特能在股海中呼風喚雨的一個秘密,
    但是普通人很難判斷一家公司的好壞,站長還推薦哪些書籍可以多瞭解這一塊呢?

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